1: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:34:48.82 ID:s1FFRWjy9.net
日銀保有の巨額株式「1日30億円売却」で解消まで71年

山本謙三 / 元日銀理事、金融経済イニシアティブ代表2022年1月28日

異次元緩和の出口(3)

 異次元緩和の「出口」を考える上で、最も悩ましいのは指数連動型上場投資信託(ETF)の処理だ。2021年9月末時点の日本銀行の保有額は、簿価36兆円、時価52兆円に達した。すでに日本株の最大株主である。

 株式市場は、株価の変動を通じて、企業の新陳代謝を促す機能を果たす。日銀のETF買いは、組み入れ銘柄を事実上一律買い上げるものであり、新陳代謝をむしろ阻害する。大幅な株価の下落局面では、日銀に債務超過のリスクも発生する。

 主要国の中央銀行が、金融政策の手段として株式やETFを購入してこなかったのは、これらのリスクを意識してのことだ。

 市場の機能回復には、日銀がETFを「市場に戻すこと」が欠かせない。株価の形成には心理的な要素が働くため、売却には慎重な配慮が必要となるが、だからといって、日銀内部に塩漬けにしてよいものではない。

繰り返された増額購入

 13年4月、日銀は異次元緩和の開始とともに、ETF買いの大幅増額に踏み切った。「施策の逐次投入は行わず、必要な施策をすべて講じた」というのが、当初の説明だった。しかし、その後も増額が繰り返され、逐次投入の連続となった。

 買い入れの手法にも特徴があった。「市場の不安心理に働きかける」というのが日銀の公式見解だが、安値圏、高値圏にかかわらず、株価が少しでも下押しすれば、ことごとく買い向かった。この結果、市場関係者は「株価下支えのための介入」と受け止めた。日銀がETF買いを事実上停止したのは、21年に入ってからのことである。

売却完了までの年数は?

 市場を極力かく乱せずに、保有ETFを「市場に戻す」にはどのような方法があるか。よく「高値圏で売り、安値圏で売り控える」手法が唱えられるが、高値、安値の判断は難しい。市場の憶測を呼びやすく、むしろ早期に売却停止に追い込まれやすい。

 結局、一定額をコンスタントに市場に売り戻す方法が、恣意(しい)性を排除でき、市場への影響を最小限にとどめられるだろう。株価への影響は、当初公表の一時点でほとんどが吸収されるはずだ。

 ここでは、東証1部1日当たり売買代金の0.1%、0.2%、0.5%相当額を毎営業日淡々と売却する3ケースを考えてみよう。連日の売却となるので、1%以上は荷が重すぎるだろう。

 21年度上期平均に当てはめれば、それぞれ1日約30億円、約60億円、約150億円となる。試算では、保有残高52兆円(時価)を全額処理するのに、約71年、約36年、約14年かかる。途方もない年数だが、それだけ短期間のうちに巨額を購入してきたということである。…

1001: 以下名無しさんに代わりまして管理人がお伝えします 1848/01/24(?)00:00:00 ID:money_soku

1日30億円なんて言わずに月曜日に52兆円売ればですね。
yaruyara_niyari
 大暴落待ったなし。
 とりあえず裸足で逃げるかな。






1001: 以下名無しさんに代わりまして管理人がお伝えします 1848/01/24(?)00:00:00 ID:money_soku




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以下2chの反応と管理人の反応です






2: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:36:05.06 ID:QZbc/GEN<.net
>>1
値上がり局面、爆age局面では、1兆でも2兆でも売っていくしかないよ

40: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:46:33.78 ID:eT/uaOJg0.net
>>2
売り始めたら暴落が止まらないだろう

78: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:53:33.54 ID:n0eTyElJ0.net
>>2
誰も買わなくなって株価駄々下がりだろうがなw

5: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:37:31.69 ID:LaG9nqaH0.net
なんでそんなに買いまくってんのに下がるの?

7: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:37:36.87 ID:SuP0hBIu0.net
また負の遺産を後世に残すのか

8: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:37:42.88 ID:ipq+CVIf0.net
今、日銀がテーパリングしたら日本経済が終わることになるぞ!

9: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:37:45.15 ID:n1MOeDRx0.net
日経8000円予告キター

10: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:37:50.55 ID:aLXIQvcP0.net
なんで売るの
金庫に大切に保管しときなよ

11: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:37:52.64 ID:2p9FwWg30.net
カネ持ちだな・・

福沢諭吉が注目されるハズだわ。

12: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:38:28.87 ID:6mMnQxGS0.net
もう買い続ける道しかない

19: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:40:25.25 ID:0aGaFbBC0.net
国民に均等に配る手もあるしな

34: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:45:04.12 ID:cXXwyzq40.net
>>19
お金のない人たちがどんどん売るだろうな
株価暴落

24: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:41:43.52 ID:AhlNwLtg0.net
これで急落したら買い時だな

37: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:45:38.14 ID:6V6qMLvb0.net
>>24
上がらないもの買ってどうする

46: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:47:35.84 ID:AhlNwLtg0.net
>>37
買いがいないなら下がらないじゃん

61: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:50:37.62 ID:cXXwyzq40.net
>>46
寄りつかないのか
むちゃくちゃ言ってるなw

26: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:42:12.26 ID:omMxwT1X0.net
何で1日30億円ww

36: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:45:34.11 ID:+DnydOUr0.net
>>26
今の市場規模だと限界

32: 稼げる名無しさん 2022/01/29(土) 14:44:31.45 ID:fELjHOFc0.net
次の月曜日に全部売れよw

1001: 以下名無しさんに代わりまして管理人がお伝えします 1848/01/24(?)00:00:00 ID:money_soku









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